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从“新常态”看近期钢价走势

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  进入今年下半年前后,一个新名词“新常态”成为市场各方关注并且思考的焦点,从这个名词所引发的思考贯穿各个行业,回归到钢铁行业,这个名词背后所隐含的新思考远远超越它本身字面上所代表的含义,过去近十年,在固定资产投产频频加码,推进经济重工业化的浪潮下,钢铁行业在高利润的推动下吸引大量产业资本和金融资本,各路资本的涌入又推动了整个行业的泡沫化,钢厂赚钱不如矿山,矿山赚钱不如贸易商,贸易商赚钱不如银行,而在如今“新常态”的演进下,整个行业可能正本清源,回归到正常的产业发展,这何尝不是一个幸事。

  再看“新常态”的背后

  经济“新常态”并非偶然,其深刻的形成背景是,世界经济的持续深度调整与国内经济日益迫切的转型需求相叠加,旧有的发展红利正逐渐衰退乃至丧失,新的驱动力尚未成型。立足当下,展望未来,有六大经济“新常态”已初现端倪。

  一是经济增速换挡回落、就业市场持续偏紧成为常态。由于规模的增大及发展方式转变,未来中国经济长期保持两位数的高速增长将不会是常态,开始进入年均7-8%左右中高速增长的“换档期”,这是一个经济体达到中等收入之后的普遍规律,对此应“保持战略上的平常心态”。与此同时,今后新增劳动人口的增长率将趋于下降,特别是,约占每年新增劳动力供应一半左右的高校毕业生就业规模庞大,摩擦性失业和结构性失业将长期存在。

  二是物价水平缓慢抬升、通胀压力逐渐增大成为常态。未来推升物价的因素是多方面的:从国内来看,劳动力成本缓慢爬升、资源性产品价格改革渐次展开、前期国内货币的天量投放、城镇化战略快速推进、对生态环境的保护和治理以及猪肉价格新一轮上涨周期的到来,都将使物价总体上呈逐步走高之势。国际因素主要是国际流动性泛滥的滞后影响和主要发达经济体的温和复苏。

  三是结构优化升级和调整阵痛相伴而行成为常态。中国的经济结构已经并将继续发生着全面、深刻的变化:需求结构中消费和民间投资占比有所提升,二者将逐步成为拉动经济增长的主要力量;服务业尤其是生产性服务业发展明显加快,产业结构不断优化升级;地区差距由扩大转变为缩小,区域间协调发展、协同发展的格局将逐步形成;居民收入名义增速将快于企业利润和财政收入的增速,城乡居民收入差距将有所缩小。当然,与结构优化相伴随的还有多种结构调整阵痛相交织,且与产能过剩、增速换挡等相交织。

  四是要素和投资驱动向创新驱动的转变成为常态。面对世界经济仍处于深度调整期的重大挑战和新一轮科技与产业革命处于孕育期的重大机遇,中国正努力把推动发展的立足点转到提高质量和效益上来,大力推进科技进步和创新,创新驱动将为经济发展、转型和升级提供根本动力。

  五是环环相扣、相互影响的各类风险显性化成为常态。传统制造业产能普遍过剩,企业经营困难;地方融资平台贷款和影子银行快速扩张所导致的信用违约风险不断提高,流动性错配严重,企业融资难融资贵;房地产调控长效机制还未建立,房地产市场风险如何平稳化解尚存变数;国际经济环境及政策变化、国际资本市场波动、国际贸易保护主义抬头、对外投资遭遇壁垒将长期困扰中国经济。

  六是宏观调控理念和思路创新成为常态。“上限”和“下限”区间管理的概念给了市场主体明确的预期。既保持积极加稳健的政策组合和政策基调不变,也强调政策的灵活性和前瞻性。既重视总量的平衡和需求的稳定,也注重结构的优化和供给的改善。既强调保持定力,不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策,提高对增速放缓的容忍度;也重视主动作为,统筹施策,精准发力,供给端改革和需求端调节并重,稳增长、调结构、促改革、防风险、惠民生并重。

  在当前“不刺激、中性货币、向改革要动力”等政策作用下,传统经济增长模式的确面临空前的增长压力,新的增长动力短期内难以弥补重化工业下滑的缺口。因此,当前乃至今后两三个季度,若干以重化工为支柱产业的省区,仍然要承受经济转型、结构调整带来的巨大压力,特别是就业和再就业压力。这一方面是经济结构调整呈现积极变化的表现,另一方面也是转变发展方式、提高发展质量和效益必然要付出的代价。值得重视的是,尽管在当前严峻形势下,企业并不希望政府因为经济一时波动而采取短期强刺激政策,而是希望政府能在宏观经济处于合理区间的窗口期,继续锐意改革,清理并取消各种阻碍统一公平市场形成的条块分割障碍,清理并取消各种不合理的收费和基金项目以减轻企业负担,为市场机制在资源配置中发挥决定性作用腾出空间和余地。

  这种“新常态”首先表现为经济增速放缓上。其实,高增长之后的“换挡”是一种必然趋势。中国经济当前的增速放缓至7.5%左右既是客观的,也是合理的。反观钢铁行业,“控产量,稳消费,降成本”或许将成为近阶段的“新常态”,通过市场和行政调控淘汰落后产能,对现有过剩产能进行梳理和淘汰,保证整个行业的过剩产能得到有下控制,通过新型城镇化和提振出口等措施千方百计确保钢材消费强度,避免钢材消费非正常波动,提高产能利用率,通过运用新技术等手段在目前人工成本节节上升的时候提高劳动生产效率,利用目前市场时机利用国外低价铁矿石资源,提高钢材的生产利润,降低钢材的金融属性。

  “微刺激”层层推进恐成市场新动力

  在经济下行压力仍大的现实面前,中央层面围绕“稳增长,调结构,惠民生”定向发力的“微刺激”政策不断出台,地方政府也出台多项配套措施,推出了一批重点项目。据专家估计,各省市今年重大项目的计划投资总额或已经高达6万亿元。 今年3月初四川上调投资计划值,推出的500个重点项目总投资达2.88万亿元,年度投资4151亿元。此后广东也推出3.67万亿元的重点项目清单,年度投资约4500亿元,高于2013年的4200亿元。而浙江、河南的目标更为雄伟,年度计划投资额分别为6400亿元和1.2万亿元。黑龙江、河北、重庆、上海、广西、福建等多省也纷纷扩大投资额稳增长。据不完全统计,目前各省市今年重大项目的计划投资总额已经高达6万亿元。

  这轮定向“微刺激”措施内容涵盖税收、棚户区改造和中西部铁路建设,稳定外贸以及在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等。为配合“微刺激”政策的落地,各地陆续出台措施,推出一批重点建设项目。

  交通投资是落实“微刺激”政策的重要方面。交通运输部科学研究院交通财政与金融研究所所长胡方俊向《经济参考报》记者表示,公路领域国家高速公路断头路和普通国道瓶颈路段建设是落实国家“微刺激”的关键,银行对这类项目支持力度比较大,车购税补贴已经向这两种路倾斜,今年安排的车购税同比增长25%,达2779亿元。

  地方对铁路建设的积极性很高。7月初,额济纳至哈密铁路、北京至沈阳客运专线、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路等14个铁路项目近期先后开工建设。从广铁集团获悉,我国东西向最长的高铁沪昆高速铁路正在按进度建设,深茂铁路也已动工建设,目前正在按计划推进,尚不存在资金方面的问题。但是也有一些项目面临资金问题,尤其是中西部地区铁路。

  胡交通领域落实国家“微刺激”政策,也加大了对国省干线的建设,但是由于国省干线不能收费,近些年,国省干线的规划、建设,形成以养代建的模式,面临融资难的问题。

  今年铁路安排投资8000亿元,上半年完成1996亿元,完成额不足全年的1/4。公路安排投资1.47万亿元,上半年完成5872亿元,完成额不足全年的40%。项目落实情况关系“微刺激”效果,有些地方狠抓项目落实,像四川就提出下半年千方百计推动在建项目加快建设进度,将开展政府性投资项目实施情况清理检查,2014年6月底以前已安排国家和省财政资金的建设项目,力争9月底前全部开工;逾期未开工的,视情况收回已拨付资金。

  而棚户区改造也是“微刺激”的另一个重点。据住房和城乡建设部统计,过去几年中,全国约5000万平方米棚户区被改造,近100万住房困难家庭的住房条件得到了改善。今年以来,中央加大棚户区改造力度。近日,国务院发出《关于进一步加强棚户区改造工作的通知》,部署有效解决棚户区改造中的困难和问题,扎实推进改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村。

  在中央统一部署下,各地棚户区改造工程明显提速。北京市政府最近计划到2017年底完成棚户区改造15万户。棚户区改造的房屋拆迁补偿将全过程公开,对于棚改的百姓尽可能实行就地安置。吉林省政府提出2014年至2017年,全省计划改造城市棚户区503万户,基本完成6000平方米以上的集中连片棚户区改造;海南省政府近日明确,2014年至2017年,全省各类棚户区规划改造16.12万户,明显改善城镇居民住房条件,完善基础设施和公共服务设施;贵州提出,加快推进集中成片棚户区(危旧房)改造,稳步实施城中村和零星棚户区改造。

  这轮“微刺激”对经济的拉动有两个方面,一是直接性产业投资对经济产生直接的拉动作用,比如修铁路就要用水泥、钢材等材料。二是投资还会产生乘数效应,投资铁路,带来对水泥、钢铁的需求,这又会拉动对水泥、钢铁产业的投资,对这些产业的投资也会产生联动效应,只是这些联动效益可能会滞后一些。 相比于2008年的投资,这次投资是定点、定向、有控制、有限制、有目标的投资。通过这些可控的投资确保一定的投资增速,稳定一定特定产业的基本需求。

  近期钢价走势大预测

  近期钢价的走势可从以下几个方面来考量。首先,三季度经济开局良好,宏观面仍有望继续改善,但经济新常态下,经济仍将以温和刺激回升为主,代表市场信心的钢铁股价从1季度的低点基本回升30%-50%,说明市场信心有所恢复。其次,因铁矿石价格处于相对低位,钢厂利润尚可,吨钢利润100-400元不等,钢厂生产积极性较高,7、8月粗钢日均产量仍保持高位,要记住这是在集中淘汰落后产能的当下。再次,全国进入高温多雨的消费淡季,对钢价的支撑力度进一步减弱,

  近期宏观经济数据表现亮眼,7月官方及汇丰PMI指标继续回暖,也带动了股市等资本市场出现反弹,钢铁行业资金面开始逐渐宽松。国外方面,世界经济继续温和复苏。美国第二季度GDP环比折年率增长4%,经济活动重新加速,6月失业率降至6.1%,为2008年8月以来的最低水平。欧元区经济继续微弱复苏,7月制造业PMI终值51.8,持平上月。宏观经济好转对恢复钢市信心的作用有限。7月全国大中型钢企粗钢日均产量179.9万吨,较6月下降1.8%。考虑到钢企盈利持续好转,中小钢厂复产动力加强,7月以来唐山高炉产能利用持续处于95%以上,预计近期全国钢铁产量下降幅度有限,但是出口强度逐渐加大,对国内市场的稳定作用开始加强。同时,淡季行情下钢市需求难以放量,企业去库存受阻。短期钢价反弹仍难期。

  具体到各个品种, 以螺纹钢为代表的建材类品种在近期的走势将比板材类品种强,一方面整个前期建材类品种基本处于领跌的位置,没有大的表现,而且在目前一些钢厂高炉将被淘汰,铁水产量受限的情况下,钢厂出于利润最大化的考虑,必然会加大工序少,售价高的建材类产品的生产,加之最近钢厂建材类产品出口情况有所好转,加之铁矿石焦炭等原料低位持稳,对产品链上游的建材类产品支撑力度加大,所以近期建材类产品的市场将在市场惜售的情绪中保持运行在上升通道中。

(来源:全球五金网)

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